（原标题：东吴期货投资策略早参20220919）

股指期货：

现在沪深300和上证50的估值均已下行至接近4月份的位置，从估值来看也曾参预安全旯旮较高。从经济基本面来看，8月有所设立，一些方面也出现积极变化，好于4月份的宏不雅环境。因此，阛阓下行空间不大，作风仍然是再平衡进程，操作上提出链接平衡竖立。

螺卷：

上周螺纹，热卷盘面回落，一是好意思国通胀数据超预期，9月加息幅度可能再超预期；另一方面，8月地产数据依然欠安，地产链接牵累用钢需求。大场地钢价仍处下行通说念，不外短期本钱端的撑执也强，瞻望盘面触动花样将络续，波段操动作主，套利提出多热卷空螺纹。

铁矿：

日均铁水产量还原到238万吨，铁矿需求短期有较强撑执。同期近期国产矿产量以及群众铁矿发运环比齐有所回落。短期供需旯旮的好转将撑执铁矿价钱，链接下行的驱动不足。但由于合座玄色成材需求欠安，铁矿也难以寂然走强，窄幅触动的行情短期将链接看护。

双焦：

焦煤国内供应有收缩预期加上圈套下需求好，焦煤合座偏强运行，上周现货价钱启动飞腾，短期有望看护，操作上提出逢低作念多。焦炭方面，第二轮提降短期落地难度大，本钱撑执强，但上行驱动一般，触动为主，提出不雅望。

双硅：

硅铁产量低位犹豫，需求有所好转，供需稍许偏紧，但企业库存仍在同比高位，提出区间操作。硅锰上周产量大幅回升，但需求基本执平，稍许飞腾，访佛硅锰企业库存同比增量大，供需宽松得情况下，高库存链接制约价钱上行，仍以逢高空念念路对待。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油低位触动，伊拉克巴士拉船埠清晰事故短期令油价获取撑执，不外事态也曾得到轨则，石油出口已还原普通。上周EIA周报败露好意思国原油下贱破钞疲软，坚强了阛阓对经济零落和需求放荡远景的信心。IMF也瞻望来岁群众经济可能堕入零落，关爱本周四好意思联储利率方案及鲍威尔语言。由于周期性压制，咱们看护原油中期偏空不雅点。

沥青：

9月第2周沥青产业数据败露沥青安装开工率进一步大增至44.5%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后执续走强；出货量周度天然也有所增多，但增幅远不足产量；两库涨跌互现，社库按需采购布景下厂库出现一定堆积。基本面旯旮向下，访佛本钱端受周期压制，沥青总体依然偏空。不外由于期现价差过大，进一步作念空需疑望风险轨则，进一步关爱后期出货量变化。

LPG：

国内现货阛阓合座偏高位运行，真金不怕火厂外放存增量可能同且入口量小幅回升，故供应端扼制进一步价钱上调。燃气破钞季节性增长初现，但节拍偏缓，PDH新增投产对价钱酿成撑执。盘面严慎偏多下前期多单适量执有，执续关爱多PG空原油策略。

PTA：

上周五，TA01收盘价5668（-0.7%/-42），上周TA合座保执触动走势。PXN出现拐点，触顶（470好意思元/吨）后压缩，上周PX的利润轻细回荡至PTA端，PTA加工费飞腾至800元/吨隔壁，短期利润可不雅。PX端的减产和缩量，牵累PTA企业的开工率回升，在供给端有一定撑执，后续要执续关爱PX10月份投产情况是否大要顺利进行。原油价钱一直保执低位触动走弱，本钱段撑执收缩。需求端，聚酯利润再度被压缩，开工方面有转弱气候，下贱聚酯企业现在有卖PTA库存的气候。策略提出：单边来回可逢高空TA01合约。

PVC：

供应端国内开工显著回升，需求端末端开工负荷环比走强，但订单改善不太显著。国外价钱显著下落，国内出口进一步转弱。产业链方面，电石价钱看护低位，PVC坐褥利润合座还在耗损情景，氯碱详细利润欠安，PVC估值较为中性。短期来看，PVC以残障触动为主，短期难有大跌，进一步下落需要看到需求转弱导致上游库存大幅积蓄。

甲醇：

上周五日盘甲醇主力合约放量飞腾0.66%，报收2749元/吨。夜盘高开高走，飞腾2.21%，报收2780元/吨。在MTO安装利润有所好转、口岸链接去库后库存看护偏低位置以及煤炭价钱稳中上行的撑执下，甲醇主力合约短期内瞻望仍看护高位触动偏强走势，关爱台风事后的聚会到港卸货情况。但中期跟着坐褥利润设立后供应渐渐总结、外盘甲醇安装还原和运力病笃缓解后入口量渐渐增多以及新增产能的投放，访佛好意思联储或将激进加息，甲醇主力合约瞻望将承压。单边操作提出多单逢高减执为主，激进者可轻仓逢高布局空单。套利方面，基于MTO安装利润偏低，01PP-3MA可在零轴隔壁择机作念扩大。近强远弱花样下，01-05逢低正套为主。

4.有色金属

沪铜：

中国经济数据好于预期，铜价反弹。上周五伦铜收涨1.27%；沪铜主力10合约日盘收跌0.43%，夜盘收涨1.39%。中国公布的8月事济数据败露基建投资、破钞回升，瞻望将拉动需求环比改善。房地产阛阓依旧疲弱。国内传统破钞旺季到来，下贱订单改善，精铜杆企业瞻望9月开工率升至旧年同期上方。下贱逢低采购意愿强，减慢铜价下落节拍。本周参预长单录用周期，且国庆节前有备货需求，瞻望现货阛阓将看护供应紧俏情景。好意思国9月密歇根破钞者信心指数链接回升，通胀预期回落。为应付高通胀，阛阓瞻望本周好意思联储至少加息75基点，铜价上周周线下落。操作上暂先不雅望。

沪铝：

9月16日沪铝主力合约日盘收跌0.77%，夜盘收涨1.12%；LME收跌1.38%。供应端，川渝地区停产的产能全面还原仍需时日，而云南地区降负荷幅度有扩大可能，受影响产能在80-150万吨之间，供需花样或转为紧平衡。需求端，破钞或有环比改善，但不足往年同期水平。合座上看铝价下方有阶段性减产带来的撑执，瞻望短期内铝价看护触动偏多，区间操动作主。中弥遥望铝价仍有供应充足的压力，需执续关爱云南降负荷减产对平衡表的影响。

沪锌：

9月16日沪锌主力2210合约收于24350元/吨，跌幅1.83%，夜盘涨0.75%，报24755元/吨，LME锌跌0.55%，报3154.5好意思元/吨。弱破钞访佛供应预期的改善，周度社会库存转为累库，另外本周好意思联储将加息，宏不雅面或再度承压，关联词看向现在极低的社会库存、国内需求的环比改善以及价钱的高back结构，会使得锌价下落不畅，底部仍存撑执，瞻望锌价看护宽幅触动，执续关爱国内破钞情况。

沪铅：

9月16日沪铅主力2210合约收于14925元/吨，跌幅0.76%，夜盘跌0.73%，报14875元/吨，LME铅跌1.52%，报1885.0好意思元/吨。再生铅企业考研增多，同期部分考研完成企业受疫情以及行情影响，暂未商量复工，开工有进一步下滑的可能，而铅蓄破钞向好，开工稳于高位，沪铅或探底回升，不错合适商量逢低作念多。

5.农家具与畜牧果品

油脂：

上周五CBOT豆类涨跌不一，好意思豆下落，但好意思豆油飞腾。现在油脂基本面合座多空身分交汇，利多方面CBOT9月敷陈败露好意思豆产量下滑，以及油脂下贱需求好转；利空方面好意思联储加息压力，棕榈油产量增多，以及阿根廷延迟优惠汇率后对大豆出口阛阓的冲击。瞻望短期内油脂偏向于触动，提出遴荐逢高作念空的策略。

豆粕/菜粕：

国内方面，高基差仍旧撑执期货价钱，且短期供应偏紧，油厂挺粕式样显著。但敷陈公布后意味着好意思国天气炒作渐渐参预尾声，利多身分有限，一朝入口大豆到港量增多，豆粕期现价钱齐将从高位回落。阛阓渐渐把重点从好意思豆回荡至南好意思大豆的拔擢。短期瞻望连粕高位触动，操作上提出逢高作念空。

鸡蛋：

供应端：8月天下蛋鸡存栏触顶回落，因饲料本钱大幅上移，4-8月衍生单元补栏量偏低，这将导致后期蛋鸡新开产水平执续处于低位，咱们觉得天下蛋鸡产能或将络续下降趋势。需求端：中秋节后阛阓需求或有减少，鸡蛋畅达速率放缓。盘面估值：01合约处于鸡蛋坐褥本钱隔壁，况兼大幅贴水于现货，估值处于偏低水平。主要不雅点：中秋节后阛阓需求减少，鸡蛋现货价钱濒临季节性回落，但从期货盘面看，现在鸡蛋主力01合约大幅贴水于现货，回调空间或将有限，另外天下蛋鸡产能偏低以及饲料本钱上移均对蛋价酿成撑执，瞻望鸡蛋期货短期或将呈现触动走势，提出暂时不雅望，后期可关爱四季度需求旺季到来后带来的潜在作念多契机。

生猪：

中秋节后,末端需求转差,屠企宰杀量下滑显著,访佛近期受冻肉抛储以及发改委会议进行保供调养等计策面影响,猪价承压，但阛阓对后市行情预期偏乐不雅，二次育肥入场积极性较高，对猪价又酿成了托底作用，咱们瞻望猪价短期将呈现高位触动的走势，从中弥远的角度看，四季度需求旺季降临后将对猪价酿成新的提振，但同期也需警惕前期多数二育入场酿成的大猪出栏截至后期猪价的上行高度，操作上提出暂时按低吸高抛、区间操作的念念路为主。

苹果：

上周五盘面大跌。现在基本面偏空花样：1、短期供需略宽松，现货价钱短少飞腾能源；2、早熟富士高开低走反馈出的偏弱的破钞预期缩小买方高价接货意愿，也缩小开秤价预期；3、质地现在施展讲究，缩小仓单整理本钱预期。短期不雅望或逢高短空为主。晚熟富士行将下树，后市链接关爱阛阓施展，减产结束情况、质地结束情况及天气变化情况。

上周五资金赢利离场红枣盘面大跌。基本面来看，产量和质地的矛盾，仍然对盘面酿成撑执。但现货余货天然同比减少，仍然供应充足，现货价钱短少飞腾能源，阛阓关于高价枣下贱联贯身手也莫得信心，盘面飞腾仍有压力。短期看护区间宽幅触动念念路，波段操动作主。

上周五盘面看护区间触动。现在参预上市初期，产地麦茬花生尚未聚会上市，春地膜花生合座供应量有限，现货价钱高位触动，近期盘面随同现货价钱区间调养。接下来链接关爱产区上量情况和破钞情况，本年供应减少基本为定局，主要关爱下贱破钞情况。近期龙大执续极少收购，含油46%，水分10%以内，6.5筛上≥80%，成交价钱在9800-9980元/吨，严格管控质地主意，成交价钱踏实。部分鲁花分厂自周五也启动提前入市收购，主要收购通货米，阛阓反馈成交有限。链接关爱油厂收购策略变化及阛阓走货情况。短期油厂入市收购撑实际情，逢低短多为主。